《中國經(jīng)濟周刊》 記者 孫庭陽｜北京報道

今年前三季度，光伏上市公司的營業(yè)收入和凈利潤，都創(chuàng)出歷史新高。

財務(wù)數(shù)據(jù)有可比性的34家光伏上市公司，今年前三季度對比2019年前三季度，營業(yè)收入合計值和凈利潤合計值分別增長3.75倍、4.98倍。產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭公司，營業(yè)收入和凈利潤成倍增長。

我國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，制造能力和市場占比均居全球第一，光伏累計裝機容量已于今年3月超越水電，成為全國第二大裝機電源。目前A股市場上，共有46家光伏相關(guān)上市公司。

光伏發(fā)電分為在大型光伏發(fā)電場的集中式光伏和分散在民居屋頂、企業(yè)屋頂?shù)确植际焦夥?。今年以來，隨著全球極端天氣頻發(fā)、國際能源價格持續(xù)高企、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，光伏發(fā)電的經(jīng)濟性與環(huán)境效益更加凸顯。全球光伏市場的需求，繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國光伏發(fā)電新增裝機容量同比增長145%，比去年全年多48%。其中，集中式光伏新增裝機容量同比增長2.58倍，分布式光伏裝機容量同比增長90%。

營業(yè)收入和凈利潤比2019年同期分別增長3.75倍、4.98倍

從2019年三季度到今年三季度，財務(wù)數(shù)據(jù)具有可比性34家光伏上市公司，營業(yè)收入合計值和凈利潤合計值，都大幅超越2019年同期。

這34家公司今年前三季度營業(yè)收入合計6526億元，2019年至2022年各年前三季度，這些公司營業(yè)收入合計分別是1374億元、1864億元、2970億元和5378億元。今年前三季度對比2019年前三季度，這些公司營業(yè)收入合計值增長3.75倍。

這34家公司今年前三季度凈利潤合計777億元。2019年至2022年，這些公司前三季度凈利潤合計分別是130億元、208億元、300億元和619億元。這些公司今年前三季度凈利潤合計比去年同期增長26%，比2019年同期增長4.98倍。

光伏行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤比2019年同期成倍增長，被研究機構(gòu)稱為“超預(yù)期”。

值得注意的是，這些公司營業(yè)收入比2019年同期增長3.75倍，凈利潤增長4.98倍，凈利潤增幅超過營業(yè)收入增幅，說明營業(yè)收入增長同時，盈利質(zhì)量較好。

公司營業(yè)規(guī)模也在增大。

2019年前三季度，只有4家光伏上市公司營業(yè)收入超百億元，通威股份(600438.SH)是當時營業(yè)收入冠軍，也只有280億元，沒有超過300億元，

今年前三季度，營業(yè)收入超過百億元行業(yè)內(nèi)上市公司已經(jīng)達13家，超過300億元的公司有6家。通威股份仍是冠軍，營業(yè)收入已經(jīng)達到了1114億元。

依據(jù)光伏設(shè)備企業(yè)的產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置不同，業(yè)內(nèi)將企業(yè)分為主產(chǎn)業(yè)鏈、輔料和逆變器三類。逆變器是把光伏發(fā)電的直流電轉(zhuǎn)成交流電的設(shè)備。一般情況下，逆變器的成本能占到光伏系統(tǒng)成本的8%至10%左右。

通威股份、石英股份（603688.SH）和陽光電源（300274.SZ），分別是主產(chǎn)業(yè)鏈、輔料和逆變器子行業(yè)中凈利潤排名居首的公司。

據(jù)通威股份半年報披露，該公司高純晶硅產(chǎn)量連續(xù)多年位居全球第一，2022 年國內(nèi)市場占有率超過30%。公司高純晶硅年產(chǎn)能、太陽能電池年產(chǎn)能，比2019年上半年分別增長20倍、6.5倍。通威股份今年前三季度凈利潤和營業(yè)收入，比2019年同期分別增長3倍和6倍。

石英股份是光伏輔料耗材中規(guī)模最大上市公司。今年前三季度，公司營業(yè)收入比2019年同期增長11.7倍，凈利潤增長36倍，凈利潤增長幅度遠遠超過營業(yè)收入增長。

陽光電源在光伏逆變器規(guī)模最大。陽光電源光伏逆變器遠銷全球150多個國家和地區(qū)，是2022年全球光伏逆變器出貨量冠軍企業(yè)。今年前三季度，公司營業(yè)收入比2019年同期增長5.46倍，凈利潤增長12倍，凈利潤增長幅度遠遠超過營業(yè)收入增長。

券商積極評價，基金增倉減倉并存

光伏行業(yè)公司三季報披露后，一些券商給出積極評價。山西證券的報告稱，前三季度持續(xù)增長，第三季度環(huán)比略有下行，逆變器相關(guān)公司表現(xiàn)亮眼。華創(chuàng)證券認為，硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。

基金公司是專業(yè)機構(gòu)投資者，對行業(yè)內(nèi)公司增減倉時，注重公司的基本面變化，也要考慮各股票的估值高低。

今年三季度末，34家光伏企業(yè)中，基金重倉持有其中26家公司股票。與今年二季度末相比，對11只股票增倉，對15只減倉。

基金增倉數(shù)量前三名分別是天合光能（688599.SH）、通威股份、岱勒新材（300700.SZ），基金持股數(shù)量分別增加1963萬股、1704萬股和874萬股。

基金減倉前三名股票分別是晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）和愛旭股份（600732.SH），基金分別減持1.58億股、7288萬股和6238萬股。

一些基金在三季報中論述了對光伏產(chǎn)業(yè)的看法。

銀華清潔能源產(chǎn)業(yè)基金稱，低碳化、智能化、國產(chǎn)化是產(chǎn)業(yè)升級的主旋律，是值得長期看好的方向。在清潔能源板塊中，該基金看好并網(wǎng)壓力小、成長空間大的海風板塊，技術(shù)突破快速發(fā)展的智能汽車板塊，以及光伏、儲能、鋰電中的龍頭股。

有些基金認為四季度還將迎來旺季。嘉實清潔能源基金在三季報中稱，光伏行業(yè)的硅料、硅片、電池、組件價格都出現(xiàn)大幅下行，行業(yè)持續(xù)去庫存，產(chǎn)能開工率不足，雖然今年全球裝機需求旺盛，但供給側(cè)產(chǎn)能的大量投放只是剛剛開始。該基金認為，四季度光伏、風電裝機即將迎來旺季，跌價庫存去化接近尾聲。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2023年第22期）