《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋 | 北京報(bào)道

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格不斷攀升，黃金首飾價(jià)格一度突破600元/克。面對(duì)不斷走高的趨勢(shì)，不少民眾也加入“追高”的隊(duì)伍。

然而，9月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)卻遭遇“跳水”。以倫敦金現(xiàn)為例,從9月25日到10月5日,連續(xù)9個(gè)交易日下跌，較年內(nèi)高點(diǎn)2081.82美元/盎司回落超過(guò)200美元。

受此影響，中秋、國(guó)慶雙節(jié)期間，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格也從600元/克左右的高點(diǎn)大降逾30元/克。這讓不少網(wǎng)友直呼“買虧了”。不少消費(fèi)者也在疑惑，現(xiàn)在還是不是買黃金的好時(shí)機(jī)？金價(jià)為何坐上“過(guò)山車”？未來(lái)還會(huì)創(chuàng)新高嗎？

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者  肖翊|攝

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金價(jià)為何坐上“過(guò)山車”

今年以來(lái)，黃金行情不斷走俏。

從國(guó)際金價(jià)行情看，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)及美國(guó)政府債務(wù)上限危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)投資者涌入黃金市場(chǎng)，國(guó)際黃金價(jià)格一度大幅上揚(yáng)。

隨行就市，國(guó)內(nèi)金價(jià)也連漲至年內(nèi)新高。特別是上半年，由于人民幣匯率波動(dòng)疊加需求旺盛，人民幣計(jì)價(jià)黃金的價(jià)格表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。9月中旬，上海金交所金價(jià)一度漲至13年來(lái)的高點(diǎn)467.66元/克。

消費(fèi)者“追漲”心理使得黃金銷售火爆。無(wú)論是黃金飾品、金條還是黃金理財(cái)產(chǎn)品，關(guān)注度都不斷升溫。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，全國(guó)黃金消費(fèi)量554.88噸，同比增長(zhǎng)16.37%。其中，黃金首飾銷量368.26噸，同比上漲14.82%。

特別是中秋、國(guó)慶雙節(jié)假期，黃金珠寶銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，零售企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長(zhǎng)逾10%。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，假期前7天，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長(zhǎng)10%以上。

然而，9月下旬到10月初，國(guó)際金價(jià)卻開(kāi)始大幅“跳水”，從9月25日至10月5日連續(xù)9個(gè)交易日下跌，較年內(nèi)高點(diǎn)2081.82美元/盎司已經(jīng)回落超過(guò)200美元。

受此影響，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)方面，上海金交所金價(jià)從9月26日開(kāi)始下跌，10月9日?qǐng)?bào)收438元/克，較9月15日的480元/克高點(diǎn)跌去超40元。黃金飾品價(jià)格也開(kāi)始下跌，從615元/克的高點(diǎn)一度跌至583元/克。

金價(jià)為啥坐上“過(guò)山車”？

“近期國(guó)際金價(jià)下跌，主要源于市場(chǎng)預(yù)期變化。此前，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息結(jié)束后，后續(xù)加息可能性較小。但現(xiàn)在，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期升溫，因此對(duì)金價(jià)出現(xiàn)了打壓?！?世界鉑金投資協(xié)會(huì)中國(guó)市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人張文斌向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出。

千海金貴金屬研究所副所長(zhǎng)陳曉輝亦認(rèn)為，近期國(guó)際金價(jià)下跌，主要源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)的直接落差。此前，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底可能降息。但9月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持利率不變，甚至表態(tài)將利率維持高位更久。在這些下行壓力下，金價(jià)出現(xiàn)了回落。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者  肖翊|攝

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者  肖翊|攝

“大金鐲子”還能安排嗎？

金價(jià)坐上“過(guò)山車”的同時(shí)，購(gòu)買黃金的主力客群也正在發(fā)生變化?！岸诮稹薄袊?guó)大媽曾經(jīng)的心頭好，也正在受到年輕人追捧。

在社交平臺(tái)上，不少年輕人開(kāi)始“攢金豆”。一顆金豆約1克重，只需要幾百元，保值性強(qiáng)、購(gòu)買門檻低，讓年輕消費(fèi)者加入“淘金”行列。

在臺(tái)灣省，“攢金豆”也開(kāi)始在年輕群體中風(fēng)行。貴金屬市場(chǎng)觀察家萬(wàn)騏瑋透露，其實(shí)老百姓對(duì)于投資貴金屬都比較青睞。年長(zhǎng)一些的投資者還習(xí)慣于購(gòu)買金飾、金條等產(chǎn)品。但“90后”等年輕群體則更偏重務(wù)實(shí)，喜歡高性價(jià)比的產(chǎn)品。特別是，今年臺(tái)灣民眾的購(gòu)買力有所下降，投資人也開(kāi)始向小克重方向靠攏，“金豆子也在臺(tái)灣慢慢風(fēng)行起來(lái)，有些金店也開(kāi)始開(kāi)磨具大量生產(chǎn)”。

“投資習(xí)慣的轉(zhuǎn)變與‘90后’遇到的金融環(huán)境變遷有很大關(guān)系?！比f(wàn)騏瑋說(shuō)，年長(zhǎng)一些的投資者可能一次買10g、15g產(chǎn)品，但以現(xiàn)在年輕人的薪資和購(gòu)買力，一個(gè)月能買10g、5g，經(jīng)濟(jì)壓力就已經(jīng)非常大。此外，年長(zhǎng)一些的投資者喜歡買黃金首飾等，要統(tǒng)計(jì)重量、持倉(cāng)并不方便。黃金飾品變現(xiàn)的速度雖然不慢，但折價(jià)空間較大。相比之下，金條、金塊等實(shí)物投資變現(xiàn)速度更快。年輕人也不愿意在回售時(shí)承擔(dān)更高的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因此，飾品銷售的劣勢(shì)慢慢提升了。

那么，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，“大金鐲子”還能安排嗎？

“面對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)，投資者也出現(xiàn)了很多分化。”菜市口百貨股份有限公司高級(jí)黃金分析師李洋直言，部分投資者對(duì)金價(jià)影響因素比較了解，當(dāng)價(jià)格回調(diào)到心理價(jià)位時(shí)，會(huì)出手購(gòu)買實(shí)物金條。這一部分在雙節(jié)期間得到了很好的體現(xiàn)。另一部分投資者對(duì)于黃金的波動(dòng)因素不太了解，建議采取分批次的買入方式，通過(guò)多次購(gòu)買，把價(jià)格相對(duì)拉平一些。

“在黃金投資方面，把時(shí)間周期拉長(zhǎng)，近10年、20年一直在持續(xù)震蕩上行。去年覺(jué)得400元/克還很貴，那么再過(guò)5年、10年回頭，這個(gè)價(jià)格就看不到了。” 李洋說(shuō)。

他建議，實(shí)物金投資占家庭資產(chǎn)配比約10%。具體投資品種可以多元化，如債券、股票、金條等，“實(shí)物金在整個(gè)資產(chǎn)配置中是必不可少的，因?yàn)樗谋茈U(xiǎn)、抗通脹、傳承方面具有非常明顯的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

“對(duì)于普通投資者而言，尤其是高凈值客戶，黃金應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)配置中占有一定比例?！睆埼谋笠嘞蛴浾叻治鲋赋觯趹?zhàn)略上應(yīng)當(dāng)保持定力，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，不能因?yàn)槎唐诮饍r(jià)漲跌就改變投資計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)形成有規(guī)律、有節(jié)奏的購(gòu)買。戰(zhàn)術(shù)上就因人而異，考慮具體選擇哪一類產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，以及流動(dòng)性、買賣的溢價(jià)和折價(jià)問(wèn)題。

黃金還會(huì)“長(zhǎng)?！?？

不過(guò)，盡管遭遇短期波動(dòng)，黃金最大的“多頭”們?nèi)匀粓?jiān)定。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年8月，全球央行連續(xù)第三個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，再次展現(xiàn)強(qiáng)勁的購(gòu)金勢(shì)頭。根據(jù)該報(bào)告撰寫時(shí)已公布的數(shù)據(jù)，8月全球官方黃金儲(chǔ)備增加77噸，較7月增加38%。在過(guò)去三個(gè)月，全球央行凈購(gòu)金量已達(dá)到219噸，輕松超越4月和5月的凈售金總量 （96噸）。

10月7日，國(guó)家外匯管理局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)月增持，報(bào)7046萬(wàn)盎司（約2191.55噸），環(huán)比增加84萬(wàn)盎司（約26.12噸），這是我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備首次站上7000萬(wàn)盎司大關(guān)。

10月10日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布月度報(bào)告稱，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然活躍，債券收益率繼續(xù)走高，未來(lái)幾周黃金可能面臨持續(xù)動(dòng)蕩。但由于脆弱的股市、不斷上升的衰退風(fēng)險(xiǎn)、通脹波動(dòng)以及央行對(duì)黃金的持續(xù)興趣等支持因素，報(bào)告認(rèn)為，金價(jià)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下跌趨勢(shì)。如果市場(chǎng)變得過(guò)度做空，這對(duì)一些投資者來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)買入機(jī)會(huì)。

“平時(shí)我們更加關(guān)注原料價(jià)格，飾品尤其是小件飾品，價(jià)格彈性會(huì)比較小，不會(huì)出現(xiàn)太多調(diào)整。從金條角度看，金價(jià)波動(dòng)可能會(huì)形成一定影響，但年內(nèi)再創(chuàng)新高的可能性不大?！睆埼谋笙颉吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出，僅看年內(nèi)，影響黃金價(jià)格的最大“緊箍咒”是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)將需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高利率，這對(duì)于金價(jià)上漲帶來(lái)一定壓力。當(dāng)然，其間也會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣政治等因素給價(jià)格帶來(lái)盤中的波動(dòng)。短期來(lái)看，國(guó)際金價(jià)將維持在1800~1900美元/盎司區(qū)間。

不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金未來(lái)維持上漲的趨勢(shì)不變，特別是地緣政治、經(jīng)濟(jì)金融等不確定風(fēng)險(xiǎn)事件的增加，都對(duì)金價(jià)形成有力的支撐。

張文斌直言，很多人喜歡用炒股的思維去投資貴金屬，期待其短期內(nèi)的價(jià)格漲跌，這其實(shí)是背離了投資貴金屬的初衷，“其實(shí)投資者去購(gòu)買或持有黃金，應(yīng)當(dāng)更多關(guān)注黃金的購(gòu)買力，黃金的購(gòu)買力是相對(duì)穩(wěn)定的”。

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2023年第19期）

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