擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍、調(diào)降保險(xiǎn)公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子、推動(dòng)完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制……保險(xiǎn)資金入市再次迎來(lái)政策利好。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤5月7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)提及的下一步繼續(xù)支持穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)的三條措施備受關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融監(jiān)管總局推出的一系列措施，將顯著提高保險(xiǎn)公司的投資積極性，有望吸引更多保險(xiǎn)資金入市，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“壓艙石”作用。

擴(kuò)大長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍

李云澤表示，將進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍。近期擬再批復(fù)600億元，為市場(chǎng)注入更多的增量資金。

保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)自2023年10月正式啟動(dòng)，截至目前，已批復(fù)和擬批復(fù)的保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到2220億元，參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司也由第一批的中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)拓展至太平洋人壽、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽、平安人壽等公司。

記者此前了解到，3月初，第一批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)的500億元已悉數(shù)投資落地，第二批獲批參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司目前正在加速推進(jìn)試點(diǎn)落地相關(guān)工作。其中，泰康資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司已獲批，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽擬各出資100億元認(rèn)購(gòu)鴻鵠基金二期份額。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開(kāi)展保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)，有助于發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期資金保值增值，也有助于穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格表示，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)再批復(fù)600億元，將直接為資本市場(chǎng)引入中長(zhǎng)期增量資金，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。引導(dǎo)保險(xiǎn)資金聚焦科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，加速培育新質(zhì)生產(chǎn)力，緩解險(xiǎn)企償付壓力與會(huì)計(jì)波動(dòng)約束，推動(dòng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”機(jī)制深化，實(shí)現(xiàn)險(xiǎn)資增值與市場(chǎng)穩(wěn)健“雙贏”。

調(diào)降保險(xiǎn)公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子

李云澤表示，金融監(jiān)管總局將調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市力度。推動(dòng)完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)的積極性，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”。

業(yè)內(nèi)人士介紹，保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子是保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資本占用，風(fēng)險(xiǎn)因子越高，要求的最低資本越多，對(duì)資本的占用和消耗就越多。下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子意味著保險(xiǎn)公司的資本使用效率可得以提高，提升保險(xiǎn)資金股票投資比例上限。

此前，金融監(jiān)管總局曾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行優(yōu)化。2023年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》表示，對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔測(cè)算，假設(shè)本次針對(duì)保險(xiǎn)資金持有的滬深300股票風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)10%，在50%滬深300成分股配置假設(shè)下，如果全部增配滬深300，對(duì)應(yīng)股市增量資金或超千億元。

權(quán)益投資比例有望提升

近年來(lái)，監(jiān)管部門推出一系列政策優(yōu)化險(xiǎn)資權(quán)益投資環(huán)境，推動(dòng)保險(xiǎn)資金入市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資占比還有提升空間，在當(dāng)前低利率疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施背景下，保險(xiǎn)資金適當(dāng)增加權(quán)益投資有助于提升險(xiǎn)企投資收益。

“金融監(jiān)管總局充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長(zhǎng)期資本的優(yōu)勢(shì)，加大入市穩(wěn)市力度。前期，開(kāi)展了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，為股市提供了真金白銀的增量資金。上個(gè)月，金融監(jiān)管總局又上調(diào)了保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)投資的比例上限，進(jìn)一步釋放投資空間。”李云澤表示。

在政策支持下，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例有所提升。金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額達(dá)33.26萬(wàn)億元。在資產(chǎn)配置方面，截至2024年末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的股票配置余額和占比均較2023年同期出現(xiàn)提升。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例距離監(jiān)管上限還有較大提升空間，在一系列政策利好帶動(dòng)下，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例有望繼續(xù)提升。