2024年年報(bào)季結(jié)束，上市券商的分紅事項(xiàng)擺上日程。

在破紀(jì)錄爭(zhēng)相中期分紅和三季度特別分紅后，上市券商又?jǐn)M“豪擲”387.4億元用于2024年年終分紅。42家上市券商中，僅天風(fēng)證券和太平洋證券因可分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，不進(jìn)行分紅。

如果從2024年整體來(lái)看，已有17家券商現(xiàn)金分紅比例超過(guò)40%，多于2023年度。再將觀察維度擴(kuò)大到近三個(gè)報(bào)告期看，明顯可見(jiàn)上市券商正在建立持續(xù)、穩(wěn)定的股東回報(bào)機(jī)制，已有七成券商每年現(xiàn)金分紅比例保持在30%（含）以上。

年終現(xiàn)金分紅總額榜首換新

自新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，上市券商分紅積極性明顯提高。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，除天風(fēng)證券和太平洋證券擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配外，其余40家上市券商均已披露2024年年終分紅方案，合計(jì)現(xiàn)金分紅共387.40億元。其中紅塔證券即將在5月12日派息。

相較2023年同期，2024年末擬現(xiàn)金分紅的券商家數(shù)沒(méi)有變化，分紅總額減少了18.97億元。不過(guò)由于上市券商加大了2024年中期及三季度分紅力度，已合計(jì)現(xiàn)金分紅536.87億元，因此2024年度分紅總額并不比2023年低，反而高出128億元。

僅就2024年年終分紅的情況看，除信達(dá)證券、中原證券、中銀證券外，其余券商擬現(xiàn)金分紅規(guī)模均超過(guò)1億元。有27家券商擬現(xiàn)金分紅金額在1億元到10億元之間；4家在10億元到30億元之間；6家擬分紅總額超過(guò)了30億元。

按擬現(xiàn)金分紅的總額看，國(guó)泰海通以49.23億元摘取桂冠，而中信證券未能衛(wèi)冕，擬現(xiàn)金分紅41.50億元，屈居第二。緊隨其后的是國(guó)信證券（33.64億元）、華泰證券（33.40億元）、招商證券（32.79億元）、廣發(fā)證券（30.42億元）。

無(wú)懼業(yè)績(jī)下滑，6家券商仍擬現(xiàn)金分紅

如果從現(xiàn)金分紅比例（年終分紅金額占?xì)w母凈利潤(rùn)）角度看，會(huì)發(fā)現(xiàn)中小券商分紅更加大方。

有23家券商的現(xiàn)金分紅比例在30%以下，包含中信證券、中信建投等；有17家券商的現(xiàn)金分紅比例在30%（含）以上，以中小券商居多?，F(xiàn)金分紅比例排行榜前五名分別是國(guó)聯(lián)民生（80%）、紅塔證券（64%）、西南證券（62%）、東吳證券（50%）、財(cái)達(dá)證券（47%）。

現(xiàn)金分紅比例斬獲榜首的國(guó)聯(lián)民生2024年歸母凈利潤(rùn)為3.97億元，擬現(xiàn)金分紅3.18億元。不過(guò)該券商2024年業(yè)績(jī)不盡如人意，歸母凈利潤(rùn)下滑40.8%。國(guó)聯(lián)民生稱(chēng)，本次利潤(rùn)分配方案綜合考慮了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、股東利益等因素，不會(huì)對(duì)公司每股收益及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響，不會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展。

類(lèi)似國(guó)聯(lián)證券，業(yè)績(jī)下滑但仍擬現(xiàn)金分紅的還有國(guó)金證券、信達(dá)證券、中金公司、光大證券、中泰證券，不過(guò)這5家券商的現(xiàn)金分紅比例均在30%以下，其中中金公司、信達(dá)證券不到10%。

同樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的天風(fēng)證券和太平洋證券選擇2024年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配。這兩家券商截至2024年末可供分配的利潤(rùn)均為負(fù)值，不符合利潤(rùn)分配條件。在相關(guān)規(guī)定之外，兩家券商還表示，同時(shí)綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)情況等因素，為保障公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)及健康發(fā)展，更好維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，作出該決定。

29家券商近三年現(xiàn)金分紅比例均超過(guò)30%

上述內(nèi)容是對(duì)各家券商2024年年終分紅情況的梳理，如果從2024年全年派發(fā)的紅利看，34家券商現(xiàn)金分紅比例超過(guò)30%，17家超過(guò)40%。其中紅塔證券、西南證券、國(guó)聯(lián)民生、東吳證券、國(guó)海證券、興業(yè)證券、山西證券7家更是超過(guò)了50%。而2024年全年現(xiàn)金分紅比例在30%以下的僅有中信建投、國(guó)金證券、中泰證券、中金公司、信達(dá)證券、中銀證券。

值得一提的是，2024年年初至今，持續(xù)有券商開(kāi)展“提質(zhì)增效重回報(bào)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，其中增加分紅頻次、注重投資者回報(bào)是重要一項(xiàng)。券商中國(guó)記者注意到，目前上市券商逐漸把現(xiàn)金分紅政策寫(xiě)入了公司章程，規(guī)定“除特殊情況外，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的10%，且在任意連續(xù)三個(gè)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%”。

如果由此來(lái)觀察上市券商在2022—2024年的分紅變化，可以看出，一年多次分紅的券商數(shù)量增多了。2024年，33家券商現(xiàn)金分紅次數(shù)在2次及以上，而2023年僅有財(cái)通證券一家分紅2次，2022年有興業(yè)證券和浙商證券兩家。與此同時(shí)，每年現(xiàn)金分紅比例在30%以上的券商數(shù)量也有所增加，2024年和2023年均為34家，2022年為31家。

在這三個(gè)報(bào)告期內(nèi)，僅天風(fēng)證券和太平洋證券一直未分紅，信達(dá)證券因2023年2月才上市外，其余39家上市券商累計(jì)分配的利潤(rùn)均不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，其中超六成券商三年累計(jì)分紅占比都超過(guò)100%。

有29家券商已經(jīng)做到最近三年持續(xù)穩(wěn)定分紅，2022—2024年現(xiàn)金分紅比例均在30%（含）以上。比較典型的如紅塔證券，每年現(xiàn)金分紅比例都高居榜首，2023年、2024年均在90%以上，2022年高達(dá)612.17%。

如何做好市值管理成券商待解題

當(dāng)然分紅并非越多越好，券商要統(tǒng)籌好戰(zhàn)略發(fā)展、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與股東回報(bào)之間的動(dòng)態(tài)平衡。而且，盡管券商持續(xù)拋出大手筆分紅，但還難言是高股息板塊。截至5月6日，40家上市券商平均股息率1.63%，其中股息率在3%以上的，僅有東吳證券（3.94%）、國(guó)信證券（3.25%）、華泰證券（3.22%）、廣發(fā)證券（3.19%）。

在多家券商的2024年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，分紅比例會(huì)否進(jìn)一步提高，尤其是如何做好市值管理工作，成為投資者關(guān)心的問(wèn)題。

據(jù)券商中國(guó)記者梳理數(shù)家券商的投資者關(guān)系紀(jì)要，管理層普遍表示要重點(diǎn)從三個(gè)方面做好市值管理工作：一是聚焦主業(yè)，扎實(shí)做好經(jīng)營(yíng)工作；二是做好投資者關(guān)系管理，積極主動(dòng)推介公司投資價(jià)值；三是通過(guò)持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅回報(bào)股東。

國(guó)元證券在接受財(cái)通證券非銀團(tuán)隊(duì)調(diào)研時(shí)還提到兩點(diǎn)，也值得關(guān)注。一是完善增強(qiáng)投資者信心的機(jī)制安排，包括引導(dǎo)控股股東、主要股東等長(zhǎng)期持有公司股份；根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)實(shí)施股份回購(gòu)；運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)、員工長(zhǎng)期持股等工具激發(fā)員工提升公司價(jià)值的積極性等。二是將建立健全市值管理保障機(jī)制，明確職責(zé)分工；制定市值管理工作制度，明確市值管理目標(biāo)、原則等內(nèi)容，建立監(jiān)測(cè)預(yù)警應(yīng)對(duì)機(jī)制，對(duì)股價(jià)等指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，設(shè)定預(yù)警閾值，當(dāng)指標(biāo)異常時(shí)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。