萬達廣場，不再姓王？

王健林的又一次大手筆資產(chǎn)處置，引發(fā)地產(chǎn)圈震動。

王健林 新華社發(fā)

國家市場監(jiān)管總局信息披露顯示，太盟（珠海）管理咨詢、高和豐德、騰訊控股、京東系潘達商業(yè)及陽光人壽等機構(gòu)，將聯(lián)合設(shè)立合營企業(yè)，收購大連萬達商管持有的48家目標公司100%股權(quán)，對應(yīng)分布于39個城市的48座萬達廣場。天眼查數(shù)據(jù)同步顯示，王健林名下累計約4.9億元股權(quán)遭凍結(jié)，其商業(yè)版圖正經(jīng)歷深層次重構(gòu)。

資產(chǎn)出售與債務(wù)壓力之下，萬達的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路成為行業(yè)焦點。

500億元交易背后的“斷腕”決心

據(jù)大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）官網(wǎng)信息，截至2024年12月31日，全國共有513座萬達廣場。此次出售的48座萬達廣場，覆蓋北京、上海、廣州等核心城市，均為萬達商業(yè)版圖中的優(yōu)質(zhì)重資產(chǎn)。市場普遍預(yù)估，此次交易金額高達500億元。

此次交易的時間線暗藏玄機。據(jù)報道，上述48座萬達廣場交割預(yù)計在今年下半年完成，與萬達商管債務(wù)到期時間高度重合。

市場普遍認為，若500億元資金順利回籠，將為解決股權(quán)凍結(jié)、推動太盟等機構(gòu)600億元戰(zhàn)投落地提供關(guān)鍵支撐。這不僅能暫時緩解資金壓力，也關(guān)乎萬達未來的發(fā)展走向。

事實上，自2024年以來，萬達已進入高頻資產(chǎn)處置周期。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年至2024年間，王健林陸續(xù)出售了超30座萬達廣場，2025年以來也有7座萬達廣場被出售。此外，萬達還陸續(xù)出售美國傳奇影業(yè)、英國圣汐國際等海外資產(chǎn)，今年4月又以24.97億元向同程旅行出售萬達酒店管理（香港）有限公司。

在這筆48座萬達廣場的交易中，資金鏈條的設(shè)計也凸顯出資本運作的緊迫性。

消息顯示，此次收購將通過專項基金平臺完成。太盟計劃注資約50億元認購基金次級份額，國有大行組成的銀團提供300億元貸款授信，余下150億元通過夾層融資募集。

值得關(guān)注的是，騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭與陽光人壽組成的“接盤團”頗具深意：前者或意在打通線上線下商業(yè)場景，為電商、金融業(yè)務(wù)尋找線下支點；后者則看重萬達廣場穩(wěn)定的租金現(xiàn)金流。

資本巨頭的入場，既反映市場對萬達商業(yè)運營能力的認可，也標志著萬達從“重資產(chǎn)持有者”向“輕資產(chǎn)服務(wù)商” 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向進一步推進。

債務(wù)漩渦中的困局

萬達的資產(chǎn)拋售潮，是對債務(wù)危機的被動應(yīng)對。

來源：國際金融報

自去年起，萬達資金鏈緊張的信號不斷顯現(xiàn)：各地萬達廣場接連拋售、商管高層頻繁離職。今年2月，元老級人物張霖辭去萬達商管總裁職務(wù)，讓外界對其經(jīng)營狀況疑慮升級。

天眼查APP顯示，王健林所持萬達商管、大連萬達集團股份有限公司等多家企業(yè)累計約4.9億元股權(quán)遭凍結(jié)，名下40余家關(guān)聯(lián)企業(yè)僅10家存續(xù)，債務(wù)壓力可見一斑。

從萬達集團層面看，短期借款38.9億元，長期借款突破千億元，累計被執(zhí)行金額超74億元，集團所持弘毅投資、北京萬達文化等核心資產(chǎn)股權(quán)凍結(jié)價值超百億元，債務(wù)鏈條全面緊繃。

萬達商管2024年三季度報顯示，公司負債合計已高達2990.30億元。以杭州拱墅萬達廣場曾經(jīng)的報價14.8億元來計算，眼下萬達的負債情況，需要賣掉超過200座萬達廣場。

引發(fā)這一系列危機的導(dǎo)火索，始于珠海萬達商管上市計劃流產(chǎn)。這一關(guān)鍵融資通道的關(guān)閉，觸發(fā)與投資者的對賭協(xié)議違約。2024年，永輝超市追討36.39億元合作尾款、蘇寧易購仲裁索賠50.4億元回購款、融創(chuàng)仲裁要求支付95億元投資款，三家企業(yè)提出的仲裁，又將萬達推入輿論漩渦中心。

“斷腕”后仍有嚴峻考驗

面對高頻次的資產(chǎn)處置，也并非盲目“斷腕”，萬達的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型早有布局。

2015年，王健林就提出萬達全方位轉(zhuǎn)型、“去房地產(chǎn)化”的思路。歷經(jīng)多年探索，此次48座萬達廣場的徹底股權(quán)退出，被視為其轉(zhuǎn)型路上的重大節(jié)點。

出售部分核心資產(chǎn)，能使萬達將資源集中于非商業(yè)地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)，加速從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，進而探索新的增長路徑。

不過，失去產(chǎn)權(quán)背書后，其在項目運營中的實際話語權(quán)必然受到影響。社交媒體上“萬達廣場不再姓王”的調(diào)侃，看似戲謔，實則折射出公眾對萬達品牌價值可能被稀釋的普遍擔憂。

這種擔憂并非空穴來風。在商業(yè)地產(chǎn)已從增量擴張轉(zhuǎn)向存量運營的當下，萬達面臨著更為嚴峻的挑戰(zhàn)：僅憑管理輸出，能否穩(wěn)固其行業(yè)地位？頻繁的資產(chǎn)處置，又是否會動搖合作伙伴的信心？這些問題都成為了檢驗萬達輕資產(chǎn)模式能否“存活”的關(guān)鍵拷問。

責編：周琦