《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 郭志強(qiáng)｜北京報(bào)道

臨近春節(jié)，資本市場利好不斷。

中央金融辦、中國證監(jiān)會、財(cái)政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《方案》），《方案》明確指出，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

多位資本市場分析人士在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)表示，與以前只有單一的保險(xiǎn)資金入市不同，此次五路“資金大軍”入A股，無疑向市場傳遞了重要信號，將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的又一重要舉措。

中長期資金“帶頭”入市，提升投資信心

1月23日國新辦的新聞發(fā)布會透露了更多細(xì)節(jié)。

證監(jiān)會主席吳清在發(fā)布會上說：“（《方案》）既立足當(dāng)下，確定了各類中長期資金提高投資A股實(shí)際規(guī)模、比例的一些具體明確指標(biāo)要求；更著眼長遠(yuǎn)，從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態(tài)建設(shè)等方面作出了一些針對性的制度安排，可以說‘干貨’滿滿?！?/p>

2024年12月召開的中央政治局會議明確表態(tài)，要“穩(wěn)住樓市股市”。為什么要從股市入手穩(wěn)經(jīng)濟(jì)？北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘇劍告訴記者，股市的穩(wěn)定對于提振信心、穩(wěn)定預(yù)期、改善老百姓的消費(fèi)和投資愿望意義重大。股市起來后，老百姓的名義財(cái)富增加，財(cái)富效應(yīng)溢出，老百姓就有花錢的沖動。消費(fèi)意愿起來后，經(jīng)濟(jì)自然活躍起來。

但短期炒作盛行，波動率偏高是A股的長期癥結(jié)。中信證券研報(bào)顯示，2015-2024年，滬深300、標(biāo)普500和日經(jīng)225的年化波動率分別為22.1%、17.8%和20.5%。相比海外市場，A股波動率偏高。

中長期資金主要包括保險(xiǎn)資金、社?；?、養(yǎng)老金、部分公募及私募資金、部分銀行理財(cái)及信托等。湖南省證券業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長劉丹岳認(rèn)為：“中長資金‘帶頭’進(jìn)入股市后，一方面將推動股市穩(wěn)定，市場穩(wěn)了才能提升投資信心；另一方長期資金入市也能改善A股市場資本結(jié)構(gòu)，減少投機(jī)炒作?！?/p>

“五路大軍”資金規(guī)模有多大

“五路大軍”資金規(guī)模有多大？

吳清介紹，對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。對商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著每年至少將為A股新增幾千億的長期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

“中長資金入市也將改善投資者的預(yù)期，尤其是分紅、回購等市場預(yù)期。同時(shí)還將提升投資者的消費(fèi)意愿，為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定注入良好預(yù)期?！眲⒌ぴ勒f。

中長期資金入市，也有助于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期。

中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，長線資金通常不需要在短期內(nèi)面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長、回報(bào)短期面臨不確定的創(chuàng)新行為。中長期資金入市有利于進(jìn)一步支持創(chuàng)新企業(yè)，助力推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。