《中國經(jīng)濟周刊》記者  郭志強 |北京報道

近日，A股市場進入了2024年第三季度財報的集中披露期，業(yè)績高增股受到市場持續(xù)關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月31日，已完成三季報披露的5356家上市公司前三季度營收合計達到52.54萬億元，實現(xiàn)歸母凈利潤4.41萬億元。近八成上市公司在前三季度實現(xiàn)了盈利，近五成公司實現(xiàn)了凈利潤正增長。

根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，統(tǒng)計2024年第三季度凈利潤同比增速中位數(shù)，正增長行業(yè)主要為石油石化、電子、汽車、有色金屬，上述行業(yè)的凈利潤增速中位數(shù)分別為10.30%、9.23%、7.62%、5.87%，TMT板塊（電子、通信）、資源板塊（石油石化、有色金屬）業(yè)績表現(xiàn)較佳。

多位券商分析師告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，2024年前三季度，從凈利潤增速分布、凈利潤貢獻來看，A股公司業(yè)績呈現(xiàn)明顯的兩極分化，且利潤分布“頭部化”趨勢明顯。

A股利潤分布“頭部化”趨勢明顯

A股上市公司2024年三季報披露收官，Wind數(shù)據(jù)顯示，多個行業(yè)板塊已展現(xiàn)出強勁的復蘇勢頭和增長潛力，整體業(yè)績在三季度開始呈現(xiàn)邊際回暖態(tài)勢。

“三季度非金融盈利仍待提振，金融盈利改善。”中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，三季度業(yè)績同比增幅較大的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、非銀金融、商貿(mào)零售、電子及通信，降幅較大的是房地產(chǎn)、鋼鐵和電力設(shè)備及新能源，其中農(nóng)林牧漁、非銀金融及商貿(mào)零售在實現(xiàn)盈利增長的同時，增速環(huán)比二季度改善明顯。

財信證券給出的數(shù)據(jù)有說服力，A股凈利潤前300強公司以5.6%的公司家數(shù)占比，貢獻了86.76%的凈利潤占比，利潤分布“頭部化”趨勢明顯。

再看“中字頭”行業(yè)，今年前三季度，中國石化營收2.37萬億元，暫列A股三季報營收榜首位；中國建筑、中國移動緊隨其后，統(tǒng)計期間分別實現(xiàn)營收1.63萬億元、7915億元；歸母凈利潤方面，中國海油、中國移動前三季度凈利潤超千億元。

對于業(yè)績增長，10月29日，中國石化財務總監(jiān)、董事會秘書王華在三季度業(yè)績說明會上表示，業(yè)績增長有三方面原因，一是天然氣銷量同比增加，推動油氣新能源業(yè)務利潤同比增長；二是隨著國內(nèi)化工市場階段性回暖，公司持續(xù)推進減油增化，保障化工裝置高負荷運行，增產(chǎn)增銷高附加值化工產(chǎn)品和化工新材料，化工業(yè)務毛利同比增加約24億元；三是天然氣銷售單位毛利有所增加，進口氣同比減虧53.8億元，推動天然氣銷售業(yè)務利潤同比增加。

金融板塊三季度盈利增長明顯改善，銀行仍有息差壓力，但投資收益改善支持盈利反彈。從凈利潤來看，今年前三季度，A股42家上市銀行的凈利潤合計為1.68萬億元。42家銀行中，有34家銀行前三季度凈利潤保持正增長。

財信證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度，A股公司凈利潤增速超過30%和低于-30%的家數(shù)占比明顯偏多，業(yè)績增速分布呈現(xiàn)兩極化趨勢。

從盈利增速上看，凈利潤增速超百倍的公司共計6家，分別是長盈精密、晉億實業(yè)、長川科技、志特新材、明志科技、寶莫股份。凈利潤增速超20倍的公司包括元琛科技、豐華股份、隆利科技、振東制藥、金利華電、萬林物流、華圖山鼎、匯頂科技、七彩化學、金安國紀、安迪蘇等20家公司。

對此，財信證券股份有限公司研究發(fā)展中心分析師黃紅衛(wèi)接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時表示，近年來在地產(chǎn)基本面趨弱、社會預期有待改善的背景下，A股公司業(yè)績普遍承壓，很多公司呈現(xiàn)微利或者虧損狀態(tài)，業(yè)績基數(shù)偏低。在低基數(shù)效應下，計算出的2024年前三季度同比增速將明顯波動，凈利潤增速出現(xiàn)大幅高增或者大幅下滑的公司家數(shù)明顯偏多。

市場關(guān)注點由估值修復轉(zhuǎn)向業(yè)績改善

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月31日，2024年前三季度，主板歸母凈利潤同比增速較中報回升2.94個百分點，為未來整體增長奠定更加穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

黃紅衛(wèi)告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，目前國內(nèi)處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、科技自主可控的關(guān)鍵時期，一方面以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、半導體為代表的高新技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展；另一方面房地產(chǎn)基本面延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)承壓。

長纜科技相關(guān)負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者：“前三季度，公司搶抓電網(wǎng)投資增加、新能源發(fā)電、儲能發(fā)展的新機遇，訂單和市場反應都不錯，為公司業(yè)績增長提供了支撐。”

生豬養(yǎng)殖上市公司賺錢效應較為明顯。以牧原股份為例，公司前三季度實現(xiàn)凈利潤104.8億元，同比增長668.9%；溫氏股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤64.08億元，同比增長241.47%；新希望前三季度歸母凈利潤1.53億元，實現(xiàn)大幅扭虧為盈。

牧原股份在公告中表示，公司2024年前三季度經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因為報告期內(nèi)公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。

北交所上市公司五新隧裝公司負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者：“今年公司業(yè)績有一定下滑，這與項目開工率低等宏觀因素有關(guān)，但隨著國家宏觀政策調(diào)整到位，我們認為市場的回升、業(yè)績迎來拐點會在明年上半年?！?/p>

除了傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績復蘇明顯，一些新興行業(yè)業(yè)績也同比增長。今年以來，在AI賦能的驅(qū)動下，PC、手機等銷量提升明顯，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上市公司持續(xù)受益。如主營印刷電路板的滬電股份，前三季度歸母凈利潤達18.48億元，同比增長93.94%；主營聲光電精密零組件及精密結(jié)構(gòu)件的歌爾股份，前三季度歸母凈利潤達23.45億元，同比大增162.88%。

李求索認為，內(nèi)外需均面臨壓力的背景下，9月底以來貨幣、財政和產(chǎn)業(yè)政策開始協(xié)同發(fā)力，或在未來幾個季度逐步體現(xiàn)在需求改善。他認為，在供需基本面從失衡走向平衡的過程中，企業(yè)盈利將逐步從繼續(xù)下滑走向企穩(wěn)改善，非金融企業(yè)盈利增長拐點有望在2025年年中左右出現(xiàn)，市場關(guān)注點也將逐步由估值修復向業(yè)績改善切換。