《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員 鈕文新

黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）指出進一步全面深化改革的原則：堅持黨的全面領(lǐng)導，堅持以人民為中心，堅持守正創(chuàng)新，堅持以制度建設(shè)為主線，堅持全面依法治國，堅持系統(tǒng)觀念。

毫無疑問，這“六個堅持”應(yīng)當成為包括貨幣政策改革在內(nèi)的中國金融改革的指導原則，這就要求我們：在進一步全面深化金融改革的過程中，必須突出政治性和人民性。必須在堅持黨的全面領(lǐng)導前提之下，充分尊重人民的主體地位和首創(chuàng)精神，做到人民有所呼、金融改革有所應(yīng)，做到金融改革為了人民、依靠人民，改革成果由人民共享。同時，堅持守正前提下的創(chuàng)新，以制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)確保股市絕不偏離黨的初心使命，這樣才能走出中國特色金融發(fā)展之路。

2023年10月底召開的中央金融工作會議已經(jīng)強調(diào)：當前和今后一個時期，做好金融工作必須堅持和加強黨的全面領(lǐng)導，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大精神，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建設(shè)金融強國為目標，以推進金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以金融隊伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐，以全面加強監(jiān)管、防范化解風險為重點，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系，不斷滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和人民群眾日益增長的金融需求，不斷開創(chuàng)新時代金融工作新局面。

金融改革為什么必須堅持以人民為中心的價值取向？一個重要原因是中國絕大多數(shù)金融資源取自人民省吃儉用之后的剩余積累，而絕非來自國際金融大鱷，更不是天上掉下來。

具體到中央銀行及其貨幣政策，應(yīng)當為發(fā)展實體經(jīng)濟、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力營造適宜的貨幣金融環(huán)境，這就要求中央銀行不只是為商業(yè)銀行提供短期的貨幣流動性，更應(yīng)為實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新提供充盈的、長期的資本流動性。只有這樣，資本市場才會有活躍的基礎(chǔ)，才能更有效地為科技創(chuàng)新帶來豐沛的股權(quán)資本，才能增強廣大人民群眾的經(jīng)濟信心，更多參與到最重要、最核心的公眾投資市場——資本市場，并由此獲得相應(yīng)的財產(chǎn)收益。這樣的貨幣政策才能真正地促進投資、促進消費，讓內(nèi)需經(jīng)濟進入良性循環(huán)狀態(tài)。

為此，中央銀行需要大量釋放長期基礎(chǔ)貨幣，而不是繼續(xù)通過降息去刺激貨幣乘數(shù)。降息是為了刺激貸款增長、進而提高存款，刺激M2增速。但現(xiàn)實是，無法獲得長期信貸資本支持，又無法通過股權(quán)資本抑制債務(wù)杠桿風險的企業(yè)，許多都在“躺平”。在此背景下，降息能夠刺激貸款增長嗎？

我們不能再搞“基礎(chǔ)貨幣緊縮，M2寬松”的一套，因為這當中充滿假象，而其真相則是“錢多本少”，以及金融“存款變貸款、貸款變存款”的高速運轉(zhuǎn)所導致的金融短期化。金融短期化會導致金融背離實體經(jīng)濟需求，背離發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需求，更適宜金融空轉(zhuǎn)套利，導致資本市場套利投機極致化，而長期投資、價值投資的資本不斷被套利收割，進而嚴重挫傷人民群眾的投資信心，使資本市場中的資本流動性越來越少，股票市場易跌難漲。更嚴重的是：這樣的金融發(fā)展態(tài)勢，極易受到境外惡意勢力的利用，成為攻擊中國經(jīng)濟的利器。

責編：姚坤