《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員 鈕文新

證監(jiān)會《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》出臺之后，網(wǎng)上開始出現(xiàn)了大量視頻：以授課名義“圈粉”。表面看，他們是在教授投資者如何從事“程序化交易”，但背后是什么？是選擇適宜的客戶加入高頻交易行列？是把“交易程序”賣給投資者？還是真為投資者服務(wù)？

歷史地看，這背后可能存在嚴重問題。第一，即使僅僅是出售“交易程序”，可能也暗藏風(fēng)險。因為，出售給投資者的“程序”，一定是被安裝在投資者自己的“普通電腦”上，這些“普通電腦”是否可以跑贏大型量化交易者所擁有的“專業(yè)電腦”？如果我們確信“普通電腦”跑不贏“專業(yè)電腦”，那結(jié)果會是什么？很顯然，只擁有“普通電腦”的投資者必然變成“專業(yè)電腦”的韭菜。

實際上，量化交易者為了提高幾毫秒、幾微秒的交易速度，不惜重金，在交易所附近租用辦公室，盡量縮短自己的“專業(yè)電腦”與交易所的距離。試問：普通投資者有這樣的條件嗎？所以，各位普通投資者千萬小心，千萬不要中計變成高頻交易的“更迅捷、更不可控”的犧牲品。所謂“不可控”指的是：你的交易一旦接入程序，一遇市場較大波動，你的財富可能會被瞬間割光，而根本來不及“手工止損”。就算程序設(shè)定了“止損程序”，財富恐怕也會在頻繁的止損中縮水。

第二，如果是通過授課選擇適宜的客戶加入高頻交易行列，勢必放大高頻交易規(guī)模，放大收割韭菜的力度。所以，證監(jiān)會必須嚴格秉承“私募基金不得在公共媒體上宣傳獲客”的原則，取締程序化交易網(wǎng)上宣傳或變相宣傳的行為，尤其針對自媒體平臺，這一點則顯得特別重要。

總之，股票市場是個巨大利益場，一些人挖空心思，為獲取超額利潤而構(gòu)建“零和游戲模式”去收割其他好賭者，實際上，前不久被高度關(guān)注的“雪球”產(chǎn)品就害慘一眾投資大戶，這都是前車之鑒。所以，請廣大投資者萬勿被市場中的花言巧語迷惑。

責(zé)編：姚坤