《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席評(píng)論員 鈕文新

最近有種特別強(qiáng)烈的感受：看到一些惡意糟蹋中國股市、煽動(dòng)投資者離場(chǎng)的言論在網(wǎng)上流傳，真想站出來“怒懟”，但怎么“懟”？說實(shí)話，有點(diǎn)力不從心的感覺。

為什么會(huì)有這樣的感覺？因?yàn)楣墒兄械拇_存在作惡的情況。比如，最近一些上市公司突然不斷跌停，股價(jià)低于1元面值，這是刻意觸及面值退市條件？至少，市場(chǎng)中這樣的疑慮不少。甚至有些上市公司，在大股東早已套現(xiàn)的前提下，引爆自身曾被財(cái)務(wù)造假掩飾，而實(shí)際客觀存在的虧損事實(shí)，這是以“自殺方式”去觸碰“面值退市”條件，以規(guī)避監(jiān)管對(duì)其歷史問題的追查？再比如，被專家和股民頻繁詬病的高頻交易，沒能得到有效清理，而是在“規(guī)范”的前提下被合法化了。諸如此類的事件，勢(shì)必再度引發(fā)散戶投資者的不滿情緒，而給惡意詆毀者提供了作惡的空間。

總之，A股市場(chǎng)上的確存在不盡人意、有失公平的機(jī)制，亟待監(jiān)管者逐一解決。盡管我們非常理解“冰凍三尺非一日之寒”的道理，也懂得“病來如山倒、病去如抽絲”的過程，但我們還是希望監(jiān)管者千萬不要心存僥幸，不要認(rèn)為能用一陣風(fēng)能對(duì)付過去，就對(duì)付過去。歷史地看，恰恰是因?yàn)槿辗e月累，A股市場(chǎng)才有了散戶投資者不滿情緒間歇性地爆發(fā)，且一浪高過一浪。

比如針對(duì)高頻交易，管理層的確給出了一個(gè)重要解釋，那就是它關(guān)乎“市場(chǎng)流動(dòng)性充沛與否”的問題。這說明，高頻交易帶給市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)不能小覷，突然撤掉，股市流動(dòng)性會(huì)出大問題。這也促使管理者在處置高頻交易過程中必須更加審慎。盡管如此，監(jiān)管者是否應(yīng)對(duì)高頻交易的算法實(shí)施更加嚴(yán)格而有效的監(jiān)管？是否能讓這把自動(dòng)化的“割韭菜機(jī)器”刀刃變得“鈍”一些？

現(xiàn)在看，正是出于這兩條考慮，證監(jiān)會(huì)制定了《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，但其中對(duì)每秒300筆以上的交易才定義為高頻交易，而且對(duì)每秒300筆以上的高頻交易不是制止，而是提高交易手續(xù)費(fèi)，同時(shí)對(duì)于頻繁報(bào)單、撤單——這一在“低頻交易”中可能被定義為“操縱市場(chǎng)”的行為，也在“收費(fèi)”的作用下被合法化了，而且這些“收費(fèi)”標(biāo)準(zhǔn)被交由交易所自行確定。這實(shí)在讓人費(fèi)解。交易所應(yīng)當(dāng)是市場(chǎng)公平的捍衛(wèi)者。

面對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)和輿論狀況，股市監(jiān)管者必須要以巨大的勇氣，從根本上徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)被動(dòng)，摒棄各種集團(tuán)利益的干擾，堅(jiān)決從善如流地貼近散戶投資者權(quán)益訴求，攔住投資者信心缺失下的惡性循環(huán)。要做到這一點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決抑制股市無良手段繼續(xù)“量變到質(zhì)變”。更重要的是，監(jiān)管者要為正能量注入股市提供足夠的空間。

責(zé)編：姚坤