《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員 鈕文新

近期黃金價格波動引發(fā)各方關注。最近有消息稱：歷史上就是黃金市場大“莊家”的華爾街大佬——摩根大通，手中已經(jīng)握有萬億美元規(guī)模的黃金“空頭頭寸”，真是這樣？如果是，那是否意味著黃金市場會出現(xiàn)一輪慘烈的多空大戰(zhàn)？

恐怕沒人能夠給出確定性答案。第一，萬億美元的“空頭頭寸”太大了，這個規(guī)模令人難以置信，而真?zhèn)胃菬o從核實；第二，華爾街信息從來都是虛虛實實、真真假假，為了達成某個重要目標，更是不擇手段?？刂泣S金價格很重要嗎？當然重要。

這里要強調(diào)的歷史事實是：黃金是美元的“老冤家”。1971年，布雷頓森林體系解體，實際就是美元擺脫黃金束縛，最終以美國國債（美國國家信用）取代黃金實物信用的過程。整個過程中，美國強大的軍事霸權、金融霸權、理論霸權和輿論霸權，進一步推動國際貨幣體系轉(zhuǎn)向“美元主導”，并以美國國家信用為基礎。正因如此，美國希望世界各國不再把黃金當作國家儲備資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而儲備美國國債，這也是美元霸權，以及美國“債務經(jīng)濟循環(huán)體系”賴以存續(xù)的重要基礎。

黃金是否可以作為國家儲備資產(chǎn)？各國是否應當擴張黃金儲備？這樣的擴張會對黃金價格產(chǎn)生怎樣的影響？這對美國而言、對世界各國而言都是重要的問題?，F(xiàn)在有媒體指出：摩根大通大規(guī)模積累黃金空頭頭寸的行為，不僅對金融市場造成了巨大影響，更引發(fā)了對金融機構力量與市場公平性之間關系的深思。但這里想說的是：黃金價格從來都是霧里看花，抑或說它“沒有真相”，抑或說它“被控制才是真相”。

華爾街真有能力控制黃金價格？如果不是被控制，可能黃金價格早就漲飛了。如何實現(xiàn)黃金價格控制？

從歷史看，黃金價格之所以沒有出現(xiàn)人們想象中的那種狂漲狂跌，首先就是華爾街金融大鱷們具有極強的“市場預期管理能力”，它們會用自己的研究報告和市場操作行為，影響市場投資者判斷；其次就是華爾街金融大鱷實際和美國的印鈔機密切相連，所以在以美元計價結(jié)算的黃金期貨上，它們手中要多少有多少美元，讓投資者不得不相信它們和交易對手對刀的能力。當然，另外一個重要因素是：新自由主義所構建的“理論霸權”，讓世界各國的貨幣當局相信“黃金只是一般性商品”，使用價值遠遠大于其儲備價值，從而大大降低了黃金需求。

所以，黃金投資風險很大。因為，這里存在著“巨大的非市場因素控制”。但無論如何黃金正在屢創(chuàng)歷史新高。這是不是意味著美元、美債信用正在走向瓦解？這種情況至少說明：整個世界對黃金實物的信任正在上升，而對美元美債的信任程度正在下降。實際上，美聯(lián)儲不敢貿(mào)然降息也是例證，這意味著美聯(lián)儲不得不為美國國債提供更多的風險溢價，并借以維系美國國債市場的流動性，當然也有打壓黃金價格的意圖。

不過，從市場現(xiàn)實看，美國的良苦用心并未得到市場的認同。歷史地看，美元高利率和美元指數(shù)走高，都將對黃金價格構成壓制，從而形成美元指數(shù)與黃金價格此漲彼消的“蹺蹺板效應”，但這次沒有，黃金價格似乎已經(jīng)脫離美元指數(shù)，也就是：美元指數(shù)上升，黃金價格該漲還漲；美元指數(shù)下跌，黃金漲得更兇。

這樣的市場態(tài)勢顯然不是美國愿意看到的。所以，摩根大通積累萬億美元規(guī)模的黃金空頭頭寸，這是不是在為美元而戰(zhàn)？是不是背水一戰(zhàn)？至少我們需要看到它的可能性，并做好沖擊預案。據(jù)中國央行數(shù)據(jù)：2024年3月，中國官方持有黃金儲備為2262.47噸。但民間黃金存續(xù)量是多少？沒有權威數(shù)據(jù)，但至少我們可以想見，中國人，尤其是中國老年人，確有黃金偏好。

責編：姚坤