《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者  孫庭陽(yáng)︱北京報(bào)道

12月18日，中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志解讀剛剛召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題時(shí)說(shuō)，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升。

在回答如何有效穩(wěn)定消費(fèi)增長(zhǎng)時(shí)，有關(guān)負(fù)責(zé)同志介紹，這幾年受疫情影響，老百姓收入增長(zhǎng)放緩、預(yù)期下降，不敢消費(fèi)、不便消費(fèi)，存錢避險(xiǎn)傾向上升，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，采取強(qiáng)有力措施，增強(qiáng)消費(fèi)能力，改善消費(fèi)條件，增加消費(fèi)場(chǎng)景，使消費(fèi)潛力充分釋放出來(lái)。

“2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)可期”“2023年經(jīng)濟(jì)向好動(dòng)能主要來(lái)自內(nèi)需”“疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響會(huì)越來(lái)越弱，消費(fèi)有望迎來(lái)復(fù)蘇”……接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪的招商基金公司、匯豐晉信基金公司和博時(shí)基金公司，樂(lè)觀看待2023年的消費(fèi)市場(chǎng)。

證券市場(chǎng)已經(jīng)有所反應(yīng)。

上證指數(shù)在2022年10月31日觸到2885點(diǎn)的階段性底部后，開始反彈，一個(gè)月內(nèi)攻破3000點(diǎn)、3100點(diǎn)，在12月7日盤中突破3200點(diǎn)。從10月31日至12月16日約一個(gè)月時(shí)間（以下簡(jiǎn)稱“這波行情”），上證指數(shù)上漲9%，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)分別上漲12%、16%，旅游及景區(qū)、白酒、休閑食品等消費(fèi)行業(yè)公司股票價(jià)格漲幅，居于前列。

一個(gè)季度前已開始布局消費(fèi)行業(yè)

易方達(dá)、天弘和嘉實(shí)旗下部分基金在2022年三季度時(shí)已經(jīng)開始表現(xiàn)樂(lè)觀。

易方達(dá)瑞享在這波行情中凈值上漲14%，2022年初至12月19日凈值上漲22%，跑贏滬深300指數(shù)40個(gè)百分點(diǎn)。該基金二季度末股票倉(cāng)位94%，三季度末92%，持續(xù)保持高倉(cāng)位。

基金經(jīng)理說(shuō)，保持較高倉(cāng)位以待市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)仍具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)對(duì)于疫情、經(jīng)濟(jì)與就業(yè)的壓力、全球緊縮貨幣政策的擔(dān)心都是階段性的，這些壓力和擔(dān)心終將過(guò)去。提前配置拐點(diǎn)清晰、受益于疫情復(fù)蘇的出行及消費(fèi)行業(yè)。

天弘通利在2022年三季度大幅加倉(cāng)。該基金股票倉(cāng)位從2022年二季度末的32%提高到三季度末的79%，是自2014年成立后的最高倉(cāng)位，這波行情中復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率上漲15%?；鸾?jīng)理在2022年三季報(bào)中說(shuō)，“疫情這3年，居民的各種借款不良率穩(wěn)定、存款總額增加、儲(chǔ)蓄傾向上升，這些多增加的儲(chǔ)蓄就是未來(lái)潛在的需求，我們期待消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)的可能性。”

嘉實(shí)新財(cái)富統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)盈利12%，這只基金股票倉(cāng)位從2022年二季度末的43%提高到三季度末的94%，幾乎達(dá)到倉(cāng)位上限。該基金基金經(jīng)理三季報(bào)中對(duì)于投資思路的論述長(zhǎng)達(dá)3000字，其中說(shuō)：“從改革開放 40 多年的歷史來(lái)看，我們有個(gè)基本信仰，中國(guó)人民有極強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和主觀能動(dòng)性。”在投資組合上，開始逐漸布局疫情后復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)?；鹬貍}(cāng)股中包括日常消費(fèi)、快遞和房地產(chǎn)行業(yè)股票。

廣發(fā)基金林英睿對(duì)自己所管基金“一視同仁”，他管理的廣發(fā)睿合、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先、廣發(fā)鑫睿一年持有和廣發(fā)睿恒進(jìn)取一年持有，4只基金都在2022年三季度加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度在15至40個(gè)百分點(diǎn)之間。兩只基金倉(cāng)位到了近90%，兩只超過(guò)了90%。這波行情中，4只基金盈利在15%至18%之間。林英睿說(shuō)，證券市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的估值處于歷史底部區(qū)域，特別是以大盤價(jià)值風(fēng)格為代表的資產(chǎn)，已經(jīng)具備歷史級(jí)別的性價(jià)比。過(guò)去一個(gè)季度，不斷提高股票倉(cāng)位，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都可能會(huì)維持較高倉(cāng)位。

林英睿管理的這4只基金，其中3只在2022年三季度末重倉(cāng)航空股、百貨公司股票，有1只重倉(cāng)醫(yī)藥股和家用電器股票。

疫情防控策略調(diào)整，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署2023年經(jīng)濟(jì)工作之后，基金方面怎樣預(yù)判2023年？

招商、博時(shí)、匯豐晉信，三家基金公司均期待消費(fèi)修復(fù)

招商核心競(jìng)爭(zhēng)力在這波行情中復(fù)權(quán)單位凈值上漲34% 。接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪的招商基金說(shuō)，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)GDP增長(zhǎng)將達(dá)到5%，經(jīng)濟(jì)向好動(dòng)能主要來(lái)自內(nèi)需，基建投資和制造業(yè)投資，消費(fèi)端受防疫優(yōu)化提振。在防疫政策優(yōu)化后，居民消費(fèi)意愿提升，消費(fèi)場(chǎng)景有望得到修復(fù)。

“有必要對(duì)2023年及未來(lái)幾年抱有比較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心。”這是博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順的觀點(diǎn)。陳顯順說(shuō)，2023年，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的力度加大和日常生活場(chǎng)景的修復(fù)，可能會(huì)看到消費(fèi)鏈條的大幅改善。

匯豐晉信消費(fèi)紅利基金基金經(jīng)理范坤祥說(shuō)，過(guò)去幾年，民眾消費(fèi)意愿和信心偏弱，居民存款額大幅提升。隨著近期防控政策逐步優(yōu)化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)越來(lái)越弱，消費(fèi)也有望迎來(lái)復(fù)蘇。他看好的細(xì)分行業(yè)是食品飲料、出行鏈條中的航空、酒店和文旅。

同樣看好航空股的還有匯豐晉信基金投資總監(jiān)陸彬。他的理由是，影響航空板塊業(yè)績(jī)的三個(gè)主要因素是航空出行需求、國(guó)際油價(jià)、匯率變化。隨著國(guó)內(nèi)防疫政策的不斷優(yōu)化，在2023年有望看到出行增加、全球通脹回落、人民幣匯率回升三個(gè)因素同時(shí)出現(xiàn)，那時(shí)，航空股收益向上趨勢(shì)會(huì)非常明顯。  

（本文不構(gòu)成投資建議）

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2022年第24期）

2022年第24期《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》封面